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"干饭人"吃出一个超两百亿市值IPO

今日十月稻田正式登陆港股,发行价15.36港元,每手300股,最低入场费4787.81港元。截至收盘,十月稻田首日大涨22.66%,报18.84港元,总市值达到201亿港元。

招股书显示,十月稻田是中国厨房主食食品企业之一,提供大米、杂粮、豆类及干货产品,并成功打造十月稻田及柴火大院两个旗舰核心品牌矩阵。根据弗若斯特沙利文报告,在中国厨房主食食品市场按收入计的前五名企业中,十月稻田是于2020年至2022年按收入的年复合增长率计增长最快的企业。截至2022年度,市场份额为14.2%,是行业第二名市场份额的2.7倍。

而在十月稻田上市背后,启承资本、红杉中国、云锋基金、阿布扎比全资下属公司CMC等一大波投资机构也从中受益。其中,作为十月稻田最大的外部机构股东,启承资本持股11.86%,短短三年投资回报超过10亿元。

干饭人吃出一个百亿市值IPO

10月12日,十月稻田正式登陆港交所,首日涨幅22.66%,报18.84港元,总市值201亿港元。根据全球发售文件显示,公司发行价15.36港元,每手股数300股,按照收盘价计算,若剔除交易手续佣金等费用,打中一手十月稻田,首日打新账面收益为1044港元。

香港打新分为公开配售和国际配售,公开发售部分又分甲组和乙组。甲组是小散,乙组是申购超过500万港元的投资者,俗称“大户”。同时公开发售部分又申购最高限额,每个用户申购公开发售部分股票最大数量为其总量的50%,香港把顶格申购为“顶头锤”。

甲组里面有1人顶格获配27万股,若按照今日盘中最高价19.94港元计算,该投资人首日打新账面浮盈最高可达123.66万港元。乙组2人“顶头锤”获配182.97万股,今日打新账面浮盈最高可达838万港元。

据悉十月稻田发行价接近招股价定价上限,募资净额7.2亿港元,所得款项净额约35%用于增强与供货商的合作,并加强采购能力;30%用于产能扩建、现有产线升级、增加仓储物流覆盖地区以及为其业务扩张相关的生产活动提供资金;10%用于加深其渠道覆盖并构建销售生态体系;10%将用于提升品牌势能;5%用于建设数字化中台体系;10%作营运资金及一般企业用途。

公开资料显示,十月稻田主要为客户提供预包装优质大米、杂粮、豆类及干货产品,并打造了十月稻田及柴火大院两个旗舰核心品牌矩阵。于2019年至2022年,按通过综合性电商平台(京东及天猫)销售大米、杂粮、豆类及其他产品产生的收入计,公司排名第一,市场份额为14.2%,是行业第二名市场份额的2.7倍。

据悉,十月稻田早期发展阶段主动进军综合性电商平台、社交电商平台及社区团购平台,加上近年来在杂货零售渠道中迅速扩张,2020年至2022年的收入年复合增长率达到79.5%,公司收入由2020年的23.27亿元(单位:人民币,下同)增加至2022年的45.33亿元,年复合增长率为39.6%,截至2023年一季度,公司营业收入10.82亿元。

具体来看,大米产品为最大营收贡献者,占据营收比例在80%左右,自2020年至2023年3月底,大米产品的营业收入分别是18.71亿元、28.92亿元、36.2亿元、8.63亿元。其次为杂粮、豆类等产品,占比在12%左右,但呈现出下降趋势,相反干货及其他产品的营收占比在不断增长。

净利润方面,2022年及2023年前三月,经调整后的净利润分别为3.64亿元及7790万元。根据弗若斯特沙利文的资料,十月稻田于2019年至2022年连续四年成为中国预包装东北大米产品零售市场收入最多的公司。

启承资本、红杉中国、云锋基金押注

上市文件显示,十月稻田的股权较为集中,创始人王兵夫妇直接持股比例达到20.57%,通过沈阳十月稻田企业咨询合伙企业(有限合伙)及沈阳十月众鑫企业管理合伙企业持股45.93%,合计持股66.5%。按照今日总市值201亿港元计算,王兵夫妇家族持股市值达到133亿港元。

此外,十月稻田背后投资机构也赚的盆满钵满。

上市文件披露,十月稻田于2020年才开始转动融资的齿轮。

2020年7月,Generation Sigma HK Investment Limited(实控人为启承资本)参与A轮融资认购,投资金额3亿元,成为公司首位外部投资人,A轮融资时公司估值10亿元,2021年5月,启承资本又参与B轮融资并投资2亿元,成为唯一一家连续投了两轮的投资机构。

而在十月稻田14.5亿元的B轮融资中,红杉中国、云锋基金、CMC资本、策然资本和泰合资本跟投,成为公司新股东,其中红杉中国投资了6.25亿元,此时每股投资成本10.87元。

B轮融资时,十月稻田的估值就超过100亿元。相当于从2020年7月开始,这家公司的估值在一年内涨了超过90亿元。

2022年10月,穆巴达拉投资公司PJSC(最终受益用有人为阿布扎比政府)的间接全资附属公司MIC Capital Management 81 RSC Ltd(简称“MIC”)先是分别以约1.21亿元和2.52亿元收购了十月稻田和启承资本0.96%和2%的股权,还以2.86亿元独家投资了该公司的C轮融资,让其估值达到约147亿元。这也意味着,中东财团也成为了十月稻田的股东。

上市后,启承资本持股11.86%,为外部第一大股东;红杉中国持股5.28%,MIC持股4.66%,云锋基金持股3.23%,CMC资本持股1.72%,策然投资持股0.43%。

这里面,最大的赢家当属启承资本。按照十月稻田201亿港元市值粗略计算,这家投资机构目前持股市值达到24亿港元(约合人民币22亿元),不仅已经提前拿回2.52亿元,而且目前账面浮盈近20亿元。